天狼之眼教学VCD简介

《天狼之眼》 全长18集共1080分钟 全套价格280元

　　《天狼之眼》是天狼系列公众证券投资电视教程，通过十八个章节，围绕投资和策略等主题，展开了全方位的研究和教学。
　　天狼之眼是一部中国证券市场鲜有的、观念超前、内容详实的公众证券投资培训教程。在天狼之眼的共18个课时中，包括了总论、机构博弈、初级卖出技术、技术工具、行情模式、弱庄状态、超跌反弹、对抗形态、建仓区域、高度控盘、盈利空间、有效组合、板块图标、价值博弈、资金分析、多空分析、实战解析和成功之路等众多内容，具有极强的指导性和可操作性。
第一单元　总论
　　1.进入股市的大道理，它是具体的实用理论与技术的纲领。
第二单元 基础知识
　　2.机构博弈
　　3.初级卖出技术
　　4.技术工具
　　5.行情模式
第三单元 博弈分析
　　6.弱庄状态
　　7.超跌反弹
　　8.对抗形态
　　9.建仓区域
　　10.高度控盘
　　11.盈利空间
第四单元 板块分析
　　12.有效组合
　　13.板块图标
　　14.价值博弈
第五单元 大盘分析
　　15.资金分析
　　16.多空分析
第六单元 应用
　　17.实战解析
第七单元 结语
　　18.成功之路
第一章　总论
　　进入股市的大道理，它是具体的实用理论与技术的纲领。
　　各位观众大家好，很高兴，时隔一年，我们又在我们的课堂上讨论股市的问题，应该说过去我们经历过的这一年，乃至于过去我们经历过的这几年，对于我们广大的投资者来说，都是感受颇深的。尤其是，我们经历过像 1999 年、 2000 年的大牛市，以及 2001 年牛熊的大翻转，再加上 2002 年一个相当低迷的行情，最后，就是我们刚刚经历过的 2003 年股市颇有戏剧性的格局 。 想必股市中的喜忧，整个全面的面孔，都展现在我们投资者面前了，由此，对于在股市中，做一个成功的投资者，也就是我们俗话说的“如何在股市中挣钱”，我们每一个人都有了自己的体会。依我看，一个投资者要在股市中随心所欲、游刃有余的驾驭这个市场，至少需要具备三个方面的能力。
　　第一，你必须有能力看懂这个市场 ， 它正在发生着什么事情，以至于每一根 K 线它背后到底说明了市场正在发生什么样的过程，把市场看明白，就好比说，这个人啊，要能做到睁着眼睛走路，那这一部分，我们又叫 博弈分析。那为什么把分析的重点突出到博弈上呢？这可能是我们这一套培训的特点，因为股市的知识零零总总很多方面，大家也知道，我们比较擅长什么，是研究股市中的竞争以及在竞争中获取投资回报的这样一些技术，说俗了，就叫博弈技术。也有人说，这可能多多少少有点投机技术的色彩，我想这也没有关系，投机嘛，无非是找到最佳的机会，在股市中进行投资，这也是本人对投机的一种歪批。那么以上综合起来，就是说我们 要具有分析市场的能力，那这是第一方面的能力 ，是必须具备的。
　　第二，在你看懂这个市场之后，你要有一套行之有效的技术手段、方法策略，具体的、很实在的把利润拿回来。也就是说看明白之后，你应该还要学会怎么样去做。这一部分我们又有一个比较学术一点的概括，就叫盈利模式，那什么是盈利模式？简而言之，就是获取投资回报的成形的套路，这叫盈利模式。这是我们整个系列培训的第二部分。
在这两个基础上，很多朋友立刻就想到，那还有一个技术必须掌握，也必须在实战中能够有效的应用，那就是控制风险的技术。那也就是说，你要学会看明白市场，再学会如何赚钱，最后学会如何做到不赔钱，把这三个大方面的本事都学会，综合成为一个投资者自己的投资能力，我想，股市这点儿点事，也就不再是总让大家为难的事情了。
也许，把我们的培训放在去年、放在前年，可能感受都不是很深。经过股市上一个基本完整的轮回，可以说股市各个时期、各个阶段、各个方面的一些方法和性质的判断，以及在不同的情况下股市可能面临的不同变化，我们每一位投资者，已经见了很多。这个培训，无非就是把大家都看见、都琢磨过的东西，我们系统规纳和总结一下，也作为研究小组，为大家交上的一份作业或者是答卷。
　　现在我们看到，是这个系列培训中的第一部分，也就是说，我们将分三次完成培训，先做这个第一次的大的板块。这个板块，一共需要十八个小时，所以，看我们这个片子，多多少少也是需要一些耐心的，毕竟在我看来，股市是比起自然科学还要复杂的多的东西，因为股市毕竟研究的是人。仅仅用十八个小时去演绎如何分析这个市场，就我看来，仍然是太短的。所以我们尽量要把这个内容提纯，希望大家能够获得一些非常具体的、货真价实的分析技术......
第二章　机构博弈
　　现在是什么局面呢?现在就是由于基金的加盟,使得市场出现了博弈格局的新的三分天下,退出去的是一些恶庄基金,进来的是基金,就是受市场监管的投资主力,于是市场这三方中的一方是公众投资者,另一方是传统意义上的券商,还有一方就是基金,形成这么一个三分天下。这个天下,由于基金特有的限制,一般基金做股票,它规定了不能超过一支股票的流通盘的10%,所以它想达到自身的高控盘庄股,那是绝对不可能的。又由于基金的规模,现在它的势力已经很大了,于是它就理所应当的要求,这个市场的好股票大家一起做,当然这个要求是我说的,我说的是它很愿意和大家一起共享一只优秀的股票。有意思的是,这时候又来了另外一个角色,这个角色也可以理解为基金,就是QFII,这些机构也有它的限制,它也受到非常严密的监视,所以它也不能去做恶庄。由此导致了我们所说的股市的新的格局,叫做混庄时代,或者叫机构博弈时代。由此说我们可以对2003年之后的市场,下一个基本的定义,这个市场是个什么样的市场呢？它应该是比较长时间,是主流基金所主导的机构共同联合投资或者叫机构博弈时代。那它能延续多长时间呢？保守的估计,至少到2004年、2005年市场格局仍然是这个格局,可能在2006年会出现一些新的变化,不过那个时候还远,到那个时候,我们再去讨论可能产生的新变化也不迟。
    总而言之,我们想跟大家交换的一个观点是,由于市场投资者构成的根本变化,导致大家原先所理解的那个庄家不存在了,现在的庄家其实是个带引号的庄家，我们可以称之为主力机构,是一种多元的、混合投资的市场状态。这个变化会导致我们理解市场的很多思路发生变化和调整，因而,我们的投资者也需要适应这个变化和调整。回顾2003年的股市,如果你能在年初的时候就开始适应这个市场的变化的话,一年中三大龙头尤其是汽车股的投资机会,是很容易找到的。这也就是我们反复强调的,做股票总是面向未来的,你要对未来的性质做出预期,只有把这个预期做好了,才可能在未来的市场中,获得丰厚的回报。于是我们做了这样的预期,远了不说,2004年和2005年基本的市场格局跟2003年是相似的,而跟2000年和1999年将有非常本质的不同......
第三章　初级卖出技术
　　之所以是初级卖出战术,实际上卖出的问题,复杂程度跟买入是一样的,也就是说我们要通过买入获取投资上的高回报,而这个过程同时又必须在另一个环节——卖出上准确的把握时机,一个投资才真正是完整的。而且卖出涉及到另一个很大的题目叫风险控制,这几乎是所有投资机构都头疼的难题。于是乎,我们的初级卖出技术就是给大家一个最基本的具体操作的东西,以使所有的股票都应该有一个大致合理的出口,虽然这个出口不会让每一次操作都能占到最大的便宜,但是总可以做到让我们的操作相对安全一些,或者说永远不被股票深度套牢,仅就这个简单的目的来说,我们还是可以做到的。卖出的问题也是分门别类的,大体上可以分成三个不同的部分,一,当股价处在上升趋势之中的时候,如何解决卖出；二,股价横盘的时候,或者更准确的说在股价横盘时买入的一只股票,如何解决卖出;最后是如果在下跌过程中买股票,怎么解决止损以及获利了结的问题,这个要分别去谈。
    我有很多朋友都在炒股票,我就亲耳听到一个朋友这么和我说,他说今天特别遗憾,上海汽车这只股票他是在一个很好的价位上买进的,但是挣了三百块钱就走了,掐指一算大概是少挣了三个涨停板之多。也就是说在2003年这种应该说相对平衡的市场中没有太多的机会的,好容易逮到一只黑马就这样卖掉了,是非常可惜的,他问我怎么解决这个问题。想来想去,我找了一个方法,这个方法叫做动态止赢,就是设置一个动态的卖出线的问题。咱们看上海汽车就是这个局面：
　　
　　我那位朋友显然是在上海汽车这只股票在向上迅速突破时追进去的,他又担心不小心追错了,行情一个波动,他就卖掉了。实际上你要想获利就走,这种操作,对于卖出把握机会来说,有可能是最糟糕的一种办法。我做过测试,如果你不管三七二十一,买什么股票都获利10% 就走,或者亏损10% 就止损,用这种办法去测试不同的买入策略,几乎都挣不出钱来,也就是说获利就走,在任何意义上都没有道理。因为你挣了钱,就要抛它吗？投资者卖出股票只能是一个理由,是预期这只股票后面的走势可能不利于持股。也就是说你只有在一定下跌的预期当中应该采取卖出行为,这才算是有道理的,而仅仅因为你挣了钱就给抛出,这个决策就不含有任何技术成分了。更为糟糕的局面是什么呢？大部分投资者判断个股机会的成功概率未必就能超过50% ,本来是希望逮着一匹黑马,用一只股票的利润去平衡很多次失误的操作,结果机会给了,没有抓住,但是那些做错的情况下,投资者往往最少要亏损10% 才肯割肉。于是,本来你做对了上海汽车,至少能挣30% ,同时又做错了两次,这两次至多赔10% ,加在一起还有10% 可赚。但是具体的结果是,做对了上海汽车,就挣了三毛钱,也就是百分之一二,而做错的那两次倒是扎扎实实赔了20% ,今年就落一个结果,就是上海汽车我做过,我不是那么笨,仅此而已,最终的亏损也是不得不承受的。
    怎么解决这个问题？刚才在上海汽车那个图上,大家看到,股票下方有一系列的均线系统,这个均线叫成本均线。我后来发现成本均线解决动态的止赢止损问题是一个很好的工具。那么什么是成本均线呢？这个可能很多投资者已经非常熟悉了,我不妨再讲一下,成本均线,无非也就是说我这个市场这些股东当年都是什么时候买的这些筹码 。用一个简单的算法,大家就明白这是怎么回事了。......

第四章　技术工具
　　在具体研讨技术工具之前，我们必须和大家沟通一系列系统的知识，也就是说找工具做技术分析到底目的是什么？可能更多的投资者在使用技术工具分析的时候，都只有一个需求，就是找到股票的买入、卖出信号。这个是没错的，技术分析确实能提供各种各样的信号，当然技术信号也有优劣之分，有些技术信号大体上没什么用，有些在操作过程中、实战中有一个较高的盈利概率，如果单纯理解技术分析最终是向它的使用者发出一些买卖信号，恐怕也是不够的，技术工具的另外一个层面的价值是提供技术信息。
　　技术信息跟技术信号有什么区别呢？技术信号往往有某种提示作用，而技术信息是用来表达、展现股市的某些性质特征 ，这个东西叫技术信息。打一个比方，如果我们去医院，医生会给你量体温，这体温是什么呢？体温就是人身体的技术信息。就这么一个温度计，如果说体温在 37 度以下，大夫说了，你没有发烧，你好好的，你回家吧，如果它到 37 度以上，就说明你发烧了，至于这个体温是 36、37、38 还是40，这些都是技术信息，它反映出身体的一种状态。由于医生经过大量的数据统计，最后发现 37 度是一个重要位置，超过了 37 度，人体就可能出现了一些病毒或细菌感染，于是 37 度这个界限就成了一个域值，这个 37 度是信号 ，而体温本身是信息，它区别是在这儿。当然 38 度又是一个信号，这叫高烧信号，凡是人要烧到 40 度，医生会非常紧张，他会认真的对待这个病人， 37 度多一点他说这是低烧，随便开点药，弄点维生素 C 、感冒灵，你回家吧。信息和信号仅就一个温度而言，它就是这么一些东西，咱们看一下图

　　技术信息和技术信号，我们继续处理会是什么样子？技术信息最终给投资者要产生一个叫性质判断的东西。还是回到股市中去说，股市中会提供出这只股票，比如说筹码在什么地方，位置在什么地方，有很多信息，这些信息本身没有什么特别的买入和卖出的意义，但是如果这些信息组合在一起，能够看清楚一点事情。比如说把 K 线图和大盘比较，再用筹码分布、成本均线，弄到最后搞清楚了，这只股票现在是处在主力的高控盘状态，这个就叫性质判断。技术信号也可以提供类似的提示作用，比如说当你综合起来认为这种状态就叫主力高控盘，可以让电脑系统发出一个信号，提示你：请注意，主力已经达到了高控盘。从技术信息到技术信号，都最后归结为特征，特征全都输入投资者自己的头脑中，投资者最后要做的就是要决策。很多投资者不去做自己的投资计划，把决策交给电脑，说只要它发出买入信号，我就买，这个是不对的，所有的技术信号都不能承担这么极端的功能。
　　我就给大家讲一个最朴素的道理，如果电脑能实现自动炒股，可以说我们都失业了，人脑很多的时候还要补充电脑的不足。可能我们有一些朋友包括一些同行，在他的软件中会发很多提示性极强的信号，比如说有一种特别的买入信号或者卖出信号，教给投资者去使用，我相信他们也不反对投资者在得到获利信号的时候再用自己的大脑去判断一下，这只股票是不是具有可涨的性质，以补充电脑可能出现的失误。因为我坚信，技术分析所提供的技术信号总是有失误的，没有失误的技术信号如果谁能做出来，他一定会把这世界的钱挣光。所以说技术分析中的技术信号是有意义的，技术信息也有意义，但是最后都会归纳为，在分析判断决策的这个流程中给投资者提供具体的帮助，这就是我要讲的意思。仅从技术信息和技术信号来说，咱们看一张真实的图表。

　　看一下到底从一张 K 线图中到底能看出一些什么信息，能够获得什么样的信号。首先，看电脑的指标栏，上面列的是上证指数，在整个画面的左半部分，上证指数是下跌的，但是箭头所提示的这一天换手率并不高，从成交量就可以看出来，它并没有放量，这种情况我们就叫弱市满盘获利无抛压，弱市满盘获利无抛压这个信息提示的是市场什么样的性质或本质呢？它想告诉投资者的，就是这只股票持股者不是散户，而是机构。散户在弱市中要是挣了钱了，他要不卖，一定是散户中的高手，很成熟的投资者，这种朋友是有的，但是大部分散户是做不到的，甚至我经常见到了挣几毛钱就走的散户。这是咱们看到的第一个东西，叫做弱市满盘获利无抛压。咱们再看，第二个看到的事情是什么呢.....
第五章　行情模式
    今天给大家引入的一个新概念叫 行情模式 。什么是行情模式呢？这里说的行情就是特指的多头行情，也就是上升的行情，而行情模式是指由股市上升的一些内存因素所划分的不同的行情类别。也就是说同样是大盘在上涨，个股也在上涨，上涨与上涨是不一样的。首先必须跟大家沟通的是，尽管我们把行情分成很多种模式，但同时也必须清楚一点，所有行情的上涨都是由于多头和空头力量不平衡而导致的。说到这个问题可能又陷入到理论层面了，因为股市中有一种理论，叫 随机漫步理论 ，它背后又是有效市场理论。它的意思是说股市中所有的时候多和空是平衡的，怎么说上涨和下跌都是由于多空不平衡所产生呢？这些问题确实有点拗口，理论上不应该说它，但是我们之所以谈论它，是想告诉大家，当前每分钟每一秒，多和空会构成现实的平衡，但是未来的多头和空头是不平衡的。打个比方来说，两军交战，多头有一万人马，空头也就一百人马，这一百个人和一万个人正在激烈对抗，虽然交战的这个点，也就是战场前线这个部分，多头和空头是平衡的，空头还没有被打败，但是打着打着，多头就占优势了，一下子空头没了，所以说当前是平衡的，战线就在这个地方，但是可以知道未来总是不平衡的，而股市干什么呢？股市调节不平衡的均衡线，如果未来的多头力量强大，它会逐渐释放它的能量，把空头往后压，这样表现在股市就是上涨，咱们考虑到空间的图线上，空头撤退，多头推进，股市就向上抬，如果上面没有空头，多头还可以继续推进，直到由于股价上升，产生出新的空头为止，也就是那些获利抛盘。所以说股市的平衡与不平衡，供求关系在市场中总是在进行调节的。
理解这个市场，更多的不是理解现在，而是理解未来，不是问现在空头和多头谁占优势，其实它们大体上是一样的，因为有买的就有卖的，但是一秒钟之后就不是这样了，总有人相对占了一点点优势，于是构成一个推动力，未来的多头略强于空头股价就上升，反过来就是下降，这就是股票升降的一些细微末节的东西。
　　回到主题上去，所谓的行情模式就是把行情进行分类。行情能分成几类呢？可能不同的人有不同的分法。我的分法：行情可分为三类，一类叫 空头抑制类 ，一类叫 多头推动类 ，还有一种叫 多头锁仓 。
　　首先谈空头抑制，什么是空头抑制的行情呢？可以这么去定义，空头抑制的行情是由于场内未来的空头被锁定所引发的行情上涨，市场上股价上涨，总是由空头推动，同时有多头来阻击，但是出现一种特殊的情况，就是一旦多头开始发力，空头发不出力来，因为它没有兵。还是理解我们的战场模型，多头的发令枪响了，开始进攻了，结果前面没有敌人的抵抗，造成了多头大踏步的前进，直到遇到空头的一兵一卒为止，这个就叫空头抑制，它不是由于多头引发的行情的上涨，是因为市场上本来多空是平衡的，你把空头都按住了，自然造成多头力量的相对变强，这就是空头抑制。
　　就跟打架拉偏架似的，本来两人要打架，你硬把一边给按住，空头你别动，结果就多头打空头了，这就叫空头抑制。既然说到空头抑制，不妨去盘点一下市场上到底有多少种空头力量。实际上经过仔细的研究，市场上一共有五种主要的空头的来源。

　　第一种，股价从高至低这个过程来说，第一种叫获利抛盘。（如图）这是空头的主要来源，挣钱了大家要走，本来是多头，结果就成了空头，所以获利抛盘是空头的第一种主要来源。而这个获利抛盘把股价打下去之后，会引发一些部分没有获利的筹码也抛出来，没有获利的筹码为什么会卖掉呢？因为他们有止损的投资计划，投资者在被套了 8% 到 15% 的区域经常会引发止损......
第六章　弱庄状态
　　在实战的炒股过程中,基本面是重要的,技术面也是重要的。基本面看事,看上市公司、看大盘、看宏观政策面,而技术分析看什么呢？看投资者。基本面可以说是一只股票上涨的外因,技术面所锁定的主力状态是这只股票可以上涨的内因。毛主席不是说过嘛：外因要通过内因发挥作用。也就是有好的题材,或者有好的投资价值的股票,加上有人看上它,把两个加在一起,股票就涨了。
    还是刚才所说的思维方式,在搞清楚哪些股票要被人看上之前,使用一些技术手段去识别什么样的股票没人重视,就是没人看得上,也就是我们说的弱庄状态。用什么样的技术指标呢？到现在为止我们给大家介绍的技术指标无外乎筹码分布、成本均线和成本均线的偏移,也就是CYS指标,还有大盘,我们管大盘也叫指标。这么一些简简单单的指标,再加上K线和成交量,能不能识别出弱庄状态呢？我想是可以的。看一下一个最典型的弱庄股,这只股票是美尔雅。
(图1)
　　现在展现的电脑画面是美尔雅这只股票 2001 年 8 月。其实这只股票所有人看一眼就明白了,即使什么技术指标没有,只看 K 线,也说这只股票走得太糟糕,这就是弱庄状态。可以想这个道理,如果一只股票要是有重仓参与,能走成这个样子吗？我记得当时不知道哪位行家说了一句俗话,叫有娘的孩子有人管,没娘的孩子就没人管。美尔雅走成这样八成也就是一个没娘的孩子,这是从 K 线上的下降趋势或者振荡盘下,一般就是弱庄状态,不用我们仔细地去讲。但是注意一下四条成本均线的排列方式,黄色的是5日,紫色是13日,绿色的是34日,蓝色是无穷之大也叫绝对成本均线,它们呈现的排列方式是,短期的无穷成本均线在下面,长期的在上面,排得整整齐齐的,一个自长向短的,一级一级排列下来的方式,这个叫 空头排列 。熟悉移动均线用法的朋友,一眼就知道。这种成本均线的空中排列,也提示出一种弱庄。美尔雅的弱庄,咱们说没娘的孩子没人管,到底没人管到什么程度呢？我们给大家展示的那一段是2001年的事,现在这个图已是2003年,(图2)其间跨跃了两年多的时间,你看它的股市是持续两年多的低迷,一直是向下探底,从十块来钱跌到三四块钱,是弱到家的一只股票,把刚才说的话总结一下,就是这么回事。
(图2)
　　弱庄状态第一个技术判断的标准就是成本均线的空头排列 ,应该说是个很稀松平常的东西,只要成本均线处在某种空头排列之中,这只股票已经进入了弱庄状态。就不用再去争论了,这个股票肯定不是什么好股票,至少涨不涨先别忙着说,因为弱庄股也可以反弹,但是至少可以说,在成本均线空头排列的这些个股中,想诞生出龙头股是非常困难的。不信大家可以思考一下,回顾2003年的龙头股都是谁,汽车、港口、钢铁,这些股票都在哪儿？都是在成本均本的上方运动。上次讲成本均线的时候给大家说了,成本均线是牛熊分水岭,强势股在成本均线的上方玩,弱势股在下方。如果仔细地去观察一下成本均线,发现成本均线能够给一只股票进行更丰富的性质划分,咱们看一下画面展示的这张图片......
(图3)
第七章　超跌反弹
　　首先必须给超跌反弹下一个相对严谨的定义，什么是超跌反弹呢？ 超跌反弹就是因不合理的过度下跌所产生的短期上涨行情 。反弹就不是指的一个长期的终级牛市，只是一蹴而就的一段行情，之所以把超跌反弹从各种各样的上涨提取出来，还是认为这种反弹应该有一定规模，只不过它的时间段大致限制在一个短线的区间内。一般理解中线和短线，大概是两周以下、四周以上去区分中线和短线的时间尺度。也就是说 持续一两周的，仅仅是因为股价过度下跌所引发的短线上升行情，叫超跌反弹 。
可能很多投资者想讨论一下，有的时候股价连续下跌在某一天引发了一个阳线，接下来继续下跌，是不是也叫超跌反弹呢？这个也叫反弹，但是还是把它划在这个概念的外沿之外。为什么这种当日反弹不予考虑呢？因为它没有太多的操作价值。现在所讨论的超跌反弹，应该是那种能够挣钱的超跌反弹。这就是为什么要给它一个定义的原因。
      说到超跌反弹，回顾一下个股的超跌状态，大家看一下图板。（图1）


　　上一次节目依据成本均线，我们给股票的价格区域划分了这么几个区间，从上面往下面数，分别是赢利区、微利区、上成本区、下成本区，而这两个成本区合计叫成本区，然后是浅套区和深套区。这是已经有的知识。超跌股理论上是把它归纳在套牢区的一些股票，有的时候这个股价高高在上，短线回调了，然后你说这是超跌股，这个也不在讨论的超跌反弹的范围之内。现在大家就初步理解了，其实仍然是讨论股票处在熊市区域中出现的一种特殊现象。咱们看一下无补的 K 线图，大家体会一下刚才模型化的上下成本区、浅套区、套牢区，大致都在什么地方，现在图给打出来。（图 2 ）



    这个图是筹码最密集的一种 K 线图，这样你可以看，我们之所以把成本均线上下一个板叫做上成本区和下成本区，就是因为当筹码彻底密集之后，位于的区间就是在成本均线上下 10% 之内，往后是浅套区，再往后就是深套区。这只股票应该说已经越过了浅套区，跑向了所谓的套牢区，这个时候它从理论上就有构造超跌反弹的位置条件。是不是股价跌到了套牢区，这个股票有了超跌反弹的条件了吗？记得前几期谈过一个叫行情模式，构成一波行情上涨的内存因素大体上是三种，一种是多头推动，一种是空头抑制，还有一种是多头锁定，这么三种不同的模式在现实投资的股价上涨中交替发挥作用。而 超跌反弹理论上是属于空头抑制类型的操作 。因为这个股票的超跌一般来说都是趋势变坏，而趋势变坏就意味着现实的空头是非常强大的，一路空头占有优势，一路向下打压，直到把股票打到超跌状态为止，可是考虑到未来的空头的时候，又会发现一种很特别的市场迹象，也就是说虽然股价跌的比较凶，但是距离套牢盘越来越远，股市的各种做空力量只剩下恐慌性杀跌了，于是大家就想象，如果股价这个时候向上反弹，还有没有空头了？如果恐慌盘没有了，市场上就没空头了，没空头了，一点点钱就能把股价推高，这种情况就叫空头抑制......
第八章　对抗形态
这次主要讨论 在股价相对低位判断股票性质的一些方法和技术 ，通俗的说就是观察一种形态，这种形态叫 对抗形态 。
在解释什么是对抗形态之前，不妨先讲一个道理，想判断一个事物的性质，如果单看它本身很难得到正确的结果。打个比方说吧，你想知道这个人是什么品行，如果让他坐在对面，你看着他，一般来说你看不出什么名堂来，大不了就是以貌取人，人家长得顺溜一些，就说人家是好人，长得稍微凶一些，就说他是坏人，实际上并非如此。你判断一个人是好人还是坏人，各方面的性格、道德怎么办呢？一般都是把人放到社会中去看，要看他和其他人之间相互作用的时候所发生的事情，再去判断他这个人是好是坏，尤其是对你自己，你们互相做了一件事，比如说做了一笔买卖，在这个过程中，立刻就可以知道他的商业道德到底有多高了。这就是人们判断事物的基本方法，就是一个事物和另一个事物，利用它们之间的 相互关系来决定各自的性质 。
股票也是一样，如果想知道个股的性质，就要把个股的某些方面特征拿来和它周边环境相比较，一旦发现它跟周边环境呈现出一些很有意思的相互作用的时候，就知道这个股票大致的性质是什么了。比如说如果大盘正在下跌，个股正在上涨，说明什么呢？一般而言都知道，大盘是大部分股票集合运动的产物，大盘下跌是出现了系统的股市利空因素，会影响到所有的个股，为什么偏偏没有影响到这一只呢？这么一琢磨，可能好多问题也就清楚了，无非是两个原因，一个是这只股票它自己有在大盘利空状态中独自的利好，这是来自于基本面，股价在上升，那一定有投资者在参与，谁敢在大盘下跌的过程中，在这只股票上逐渐做多，就是把成交量累积出来并且把股价推升出去。一般来说公众投资者更愿意随着大盘调整自己的心态，如果说大盘下跌了，大家就都恐慌，在这个时候股价逆势攀升，一定是说这只股票有一些不是公众投资者的其他投资者在其间活动。如果这只股票你找不到它有什么利好，整个公众舆论范围都忽略的这只股票，而大盘正在下跌，个股缓缓攀升，这种状况叫逆势飘红。
(图1)
说到这儿大家已经明白了， 大盘下跌过程中的没有利好题材支撑的逆势飘红，一般就应该是机构建仓的一种标志 。先看第一个例子，（图 1 ）这只股票在 2003 年的时候，有一个可观的让大家注目的动作，现在讨论的是 2002 年 12 月 31 日 ，在这一天大盘呈现出相对弱市的状态，先跌下去，然后横盘，本来以为要筑一个底，结果又继续向下走，造成个股形态相对于大盘的形态就强得多，这就是典型的逆势飘红。在这一点不妨对“逆势”做一个定义，什么叫逆势飘红呢？
先说“逆势”是什么，“逆势”主要指大盘横盘和下跌的这种状态，说白了也是一种弱市，这个“逆势”和“飘红”是对应的，“飘红”就是指个股呈现出上升趋势，如果大盘不呈现上升趋势就叫“逆势”了。实际上 在大盘横盘或下跌时，个股呈现出的持续上涨的趋势状态，这就叫逆势飘红 ，说到这里，必须排除一种情况，是什么呢？偶而有些股票在某个交易日突然上升了百分之七八甚至一个涨停板，就是单日一个巨幅的涨幅，而整体上并不呈现上升趋势，涨了一天随后又不算了，这种单日的虽然也算逆势飘红，但一般不是考虑之列。因为股票一天的情况受到扰动是比较大的，在分析股票性质的时候，只分析一天发生的事情显得周期太短。所以 逆势飘红指的是一种趋势 ，一般要累积七八天，才能够形成一个明显的趋势状态，这就是逆势飘红的定义。咱们再看一个例子，河北宣工......
(图2)
第九章　建仓区域
今天讨论的主题是 在机构博弈时代，主力的建仓区域 问题。
按照以往的惯例，在提出一个新的主题之前，我们要对它进行一个较为严谨的定义。什么叫建仓区域呢，或者叫吸筹区域呢？我们代指那些最适合主力吸筹的成本区域，或者叫价值区域，要通过两个视角，一个是价值，一个是成本，来剖析一下什么地方最适合主力吸筹，乃至最后让大家观摩一下主力是如何吸筹的。
首先还是回到价值投资上，基金和 QFII 两家在 2003 年，分别抛出价值投资概念，到现在为止也没有糊弄市场，确实是这么干的，这里面的名堂可能就和以前不大一样了。回顾起来，从 2001 年整个股市是要挤泡沫整顿，整来整去整出一个价值投资，说起来也是顺理成章的。同样是在《投资 A 视点》的第三期，我们找到基金博时，特别的去问他你怎么去玩价值投资？你的赢利模式是什么？过了几个月到了今天再回头看那集片子，发现基金博时还是蛮老实的，人家把将来要做什么和怎么做、怎么对待大盘给大家也说了一个清清楚楚，这一点还是要说一声谢谢。因为这里面主要是提到，他们会坚持价值投资的路线，我问了一句话：“你们怎么看待大盘可能面临的风险？”他说既然我搞价值投资那和大盘有什么关系，我关注的是自己的股票。于是就提醒投资者， 重要的是个股板块而不是大盘 ，其实我相信他们不是不看大盘，因为大盘自 2001 年跌到现在，他们认为这大盘已经跌得足够多了，再往后可以不管了，所谓不管指的是现在可以不管大盘了，并不意味着以前它可以不管。如果我记得没错的话，博时价值增长基金发行的那个时候，是特别好的一个位置，大盘跌了很多的了，它的基金推出来了，整个到市场抄底来了，可以说这是一群聪明人的事情。
也同是在这一期节目里，基金博时给了我一个老大的挑战，我就说你如何给股票定价，当然他也说了股票和业绩有关，跟上市公司的其它的基本面，比如说治理结构、管理团队、产业结构这些东西都有关系，重要的是综合分析，再说你们如何综合分析呢？人家笑而不答，好像那意思是说，综合分析一个股票的投资价值是我博时的买卖，你最好就别问了，要想知道最简单的办法你买我的基金。他这么说我也不反对，我说那好谁要是不会玩，就买他的基金好了，我也替他们做一个广告。但是反过来，本人是八百个不服气，这个是有道理的，凭什么价值投资只能由机构玩，我们就玩不了呢？重要的是所有的机构都有它的核心技术，人家不愿意把核心技术都告诉你，可以去理解，但不见得你玩不了.....
第十章　高度控盘

这只股票是长安汽车，现在时间是 2003 年 3 月 19 日 。什么是下移呢？距离它近期的最高价，把测量光标移下来，移到给大家展示的这一根横线的位置，这距离最高价正好是两个跌停板，然后再去测量这根横线的下方有多少筹码。把电脑显示的数据放大一下大家看得清楚一些，是 58.63 ，接近 60 ％。很显然，长安汽车这只股票就是主力高度控盘，因为它涨起来了，把底下那些被锁仓的筹码暴露出来，数一数就知道了，这些筹码是主力的。 60％的主力持仓，可以算作是高度控盘 ，这个标准在这里重新确立一下。 有些股票主力的持仓甚至高达百分之八九十，那叫绝对控盘 。那种主力都是一种单庄股的行为，到现在大家看有些股票，像当初的亿安科技就属于绝对的高度控盘。不过现在不太讲究大家去跟“高贵”的绝对控盘的绝对主力，即使他有再多的主力也没有用。因为主力已经赢大了，完全可以选择出货，这个时候你不知道它下一步要做什么，它的股价将随心所欲，这种情况不太好。我们喜欢的是相对低位的主力的高度控盘，又叫 低位高控盘庄股 ，这是我一来坚持的操作方向。
还是回到长安汽车，不妨进一步剖析一下，这将近 60 ％的筹码到底都是谁的。首先盘点一下基金拿了多少，基金的数据很容易通过这只股票的股东结构或者基金的报表中获得。一般基金每一个季度会公布一次持仓结构，把它大致数一数，找到长安汽车一家就知道了......

第十一章　盈利空间
说到盈利,其实无非是这只股价当前的价格相对于投资者的建仓成本之间的一个涨跌幅度。研究盈利空间,其实,归根结底又在 追踪盈利基础的参考系 。也就是说想搞清楚盈利空间,首先要搞清楚成本,就是主力到底是多高成本建的仓,这可能比基本面的信息还重要。基于基本面,就是股票再好,再有投资价值,没有主力去发掘它,股价很可能长期也涨不了,只能说它迟早会涨,但是这迟早迟会迟到什么程度呢？最近看到的一些价值投资类型的股票,会发现 2001 年它就有投资价值了,一直到现在才动,这两年为什么它没动呢？是因为主力没动,主力还没有吃这一口食呢。如果主力动了,那么好了,它就建仓,形成了建仓成本。而一只股票的投资价值什么时候被挖掘干净了呢？你可能说离开海平面四个涨停板就不算了,但是这么说也不算,主力有主力的想法,可能认为这只股票的投资价值多多少少还值得一挖,甚至有的时候这只股票的投资价值挖了没多少,人家不挖了。那什么又决定了主力这一把操作何时结束呢？其实一定程度跟它的获利是有相当大关系的。而主力的成本跟市场所谓的历史最低价完全不是一码事。可能一只股票跌到最惨的时候,价格跌到了五块钱,但是可爱的主力可能九块钱才建的仓,为什么是这样呢？因为五块钱的时候没有人卖给它,一个超跌反弹股价就回来了,到九块钱的时候大家才说：“这只股票已经比较高了,咱们出来了。”主力一盘算：“这只股票还有投资价值,我进去吧。”于是这只股票最重要的价位就是九块钱那个主力成本。因为主力建了仓,总不至于赔着本再卖出去,不到万不得已它是不会撤的,除非大盘出现巨大的崩盘,或者这只股票的基本面坏了,价值发生了根本的变化。就是说,在研究主力进货、主力的线下吸筹、线上横盘这些东西之后,就可以最后归纳出,如何利用主力的建仓区域,估算主力的建仓成本。看一个例子,韶钢松山。

首先用上节讲的方法估算一下主力持有多少仓位。下移法很容易看出主力拿到的筹码是整个筹码的 62% ,于是就提出一个问题了,主力到底在什么地方建的货呢？

这就是跟大家要强调的,如果想知道主力的建仓成本,先得找到 主力的建仓区域,在那个区域的市场交易的平均成本是主力的建仓成本, 这是很简单的。找到主力到底是哪个地方买的东西,问问当时的价格,就知道主力大致是多少钱买的这批货了。为了看清楚,选择这只股票没有涨之前的一个交易日作为最后的交易日把这个图形调整一下,现在就成为这个图形了......

第十二章　有效组合
应该说股市之中充满了各种各样的联系，像一群股票它们具有同样的产业、同样的地域，相似的资本运作，都可以构成它们之间的联系，这就叫 板块 。大家熟悉的像汽车板块、航空板块、石化板块，都是由于具有某种同共的特征，市场把这群股票抽提出来形成一个概念，说起来这就是逻辑学对概念的定义。逻辑学说概念是表示事物的某种特殊属性的思维方式。股市中的人经常使用这种思维方式来理解股市的各个侧面。然而也可以想象，可以由此深入的思考，股票与股票之间仅仅是因为有着同样的产业也好，所在的地区相同也好，并不能构成它们整体上扬的理由。也就是说股票与股票之间仅仅靠着这一点基本面上的共同特征，是不可能形成可以上涨的集群力量的。如此说就需要寻找板块内部更深入的特殊属性，形成一个板块中的板块，这就是今天要讨论的 有效组合 。
显然要深入探讨的在一个板块内的股票的新特殊属性就不一定是基本面的属性。应该说基本面的属性大部分已经考虑在一个板块之中了，当然它主要考虑的是行业和地域和资本运作。当然基本面还有一些东西，比如说业绩，可以对一个板块的股票再划分成为一个叫做极优的子集和一个极差的子集，比如同样是汽车板块，可以说其中若干只股票属于业绩良好上升的汽车板块，形成一个特殊的组合，这个组合假如市场上正在进行关于业绩的价值发现，于是这样一个板块中的小板块，就是我们所说的有效组合。
当然在本节的内容之中，更多的是探讨在技术上发现新的东西，技术上能发现什么呢？做了这么多期节目，想必大家对技术分析已经有了一个初步的理解了，技术分析最重要的意义是用来观察投资者。一个大的板块，比如说汽车板块，其中的一部分被主力高度控盘，也可以说这一个板块中小的组合就有某种更特别的意义。因为我们知道股价上升的源头是基本面，基本面和股价的上升还没有最直接的联系，而这个最直接的联系是从技术面所发现的主力高度持仓这么一个组合，才构成了板块的联动上涨。反复强调的一点是，永远不要忘记股市不是一个纯粹自然的地方，是由人类构成的，所有的股价上升和下降都含有某些人为的因素，在这个人为因素之中，由于利益制约行为，也就是说抓住了主力这个线索，往往就能形成某种对后续走势的预测，于是基本面、技术面在这个点上就得到了高度统一。
接下来的问题是什么时候去观察主力呢？应该说观察主力就像前几期节目已经给大家讲的一系列思维方式一样，观察主力也不是什么时候你都能把主力看清楚。判断一个事物的性质，总是需要把这个事物跟另一个事物相比较，才能得到一个事物的更特殊的属性。比如说，已经举过这个例子了，说这个人善良不善良，光看它自己就只能以貌取人了。有很多长得很凶巴巴的人其实挺善良的，为什么呢？观察他对待其他人的时候，会发现他虽然是一个彪形大汉，是一个横眉立目，但是做起事来温柔的不得了，那就是说他本质上是善良的。本质的善良只有通过他去照顾别人的时候，才能得到真正的结论。而你看他与别人相处的事件越多，得到的判断也就越可靠，就一两件事也未必能完全说明问题。看股票的主力属性，在前几期节目中也反复提到了大盘。为什么这样呢？当一只股票上升的时候，或者是在高位构造强势横盘的时候，很难说清楚，这是由于资金支撑还是散户推动的结果、或者由于主力控盘的结果。最后就要借助大盘的某些特殊情况，洗掉散户的作用，留下单纯主力的作用，这就是说在大盘相对弱市的时候倒可以看清楚这只股票是主力在做还是散户在做。为什么呢？因为散户有一个特点，这个特点到现在仍然成立，散户比较容易受大盘趋势的影响。如果大盘向好，散户入场的就积极，追高的勇气就足一些，如果大盘不好，大盘很温和，或者大盘比较低迷，这些情况下，一只股票的上涨大部分就得由主力做功课，才能把这只股票推上去，或者维持在一个相对不低的位置上的一个横盘。就是说 在大盘弱市的时候，才是判断主力的最佳时间 ，可以把散户的作用屏蔽掉了。
炒股，不管是分析还是预测，都讲究点科学，什么是科学呢？这就是科学。打一个比方，医学，就是搞医药研究，为了搞清楚新的药是不是对患者有作用，有效没效，吃几片治好了是不是就证明有效呢？不是这样，因为人还要受另外一个影响，就是心理作用。由于吃药了，心里高兴了，他说我吃了个灵丹妙药，很快他的病好了，说是这个东西管用呢，还是病人的心理管用呢？医学家采用了这个办法，把人分成两组，一组给他吃带着药的药片，另一组也吃一个药片，但这药片里面只有淀粉，是假的药，但是不告诉这些被测试的人，谁吃的是真的谁吃的是假的，一个是测试组，一个是对照组。都吃完了之后发现，含有药这一组的效果明显的好于吃安慰剂，就是吃假淀粉药片的那一组，就可以证明这个作用是药构成的，而不是吃药构成的。这就叫科学试验。
我们使用了类似的思想方式，利用一个大盘，过滤掉了大盘推动股票上涨或者形成的个股强势，剩下的就是主力的推动了，其实道理都是一样的。在大盘的各种环境中，只有其中一小部分可以用来判断主力的状况， 可以判断主力状况的大盘环境，叫观察窗 。
这是给大家说的一个概念，要记住，看一下电脑画面

图中给大家看的是 2003 年 3 月 26 日 之前的一段行情，可以说从 1 月开始，大盘构筑了一个不错的反弹......

第十三章　板块图标
股市的博弈其实一种策略优化的过程，就是说人家去哪儿了，我去哪儿？去什么地方能够让自己占有优势，是跟着其他人走呢？还是反着它打呢？不管怎么说，也需要一张图。同样凑巧的是，指南针公司的现任总经理，也就是搞指南针公司的业务搭档的 王战友 先生，他在退役之前是个高级军官，最多的时候指挥过一个师，所以关于军事问题请教他，可以得到很标准的答案。我的问题很简单，那种图到底叫什么？他告诉我那叫 指挥图标 ，除了红箭头、蓝箭头，还有其它各种各样的标在地图上的东西都叫指挥图标。由此我又跟指南针的总工程 师张春林 先生我们俩商量了一下，把这东西给转移到股市上，最终就形成了大家现在看到的东西，叫 板块图标 。
电脑画面上，那些红色的点和拖着尾巴的点有人管它叫蝌蚪图，就是我们试图把板块的特性，进攻方向和分布位置显示在一张地图上，大家看到的这些大量的蓝色的点就是股市中所有的股票。现在的日期是 2003 年 3 月 25 日 ，现在可以看汽车股.

图上现在显示的汽车股，就是在上一节中给大家已经做过整理的 汽车股的有效板块 。这些有效的汽车股在哪儿呢？看仅从它分布的位置来说就不一般，在右上角排成一条线，接着继续看这个图，到了3月27日，是大家看到目前这个样子，好像从运动特征上来说，目前还没显示出太多的特征，这是3月31日

再走是4月2号

4月2日 可以看出来，底下的两只，一汽轿车和上海汽车在整个的这个图中突然之间向右面进攻，然后拖出了一条长长的尾巴，而同时呢，福田汽车、 ST 夏利和长安汽车向左边进攻，好像它感觉到一种骚动...
第十四章　价值博弈
经过这么一些演绎，大致搞清楚了价值投资和价值博弈之间的区别。所谓 价值投资，如果对个股的价值有所预期去买，这就叫价值投资 ； 价值博弈，首先是价值，在对投资价值有基本估计的情况下，根据股市中其他投资者的行为，选择一个你参与价值投资的一个最佳策略 。说白了呢，就是选择最佳的买入对象和买入时间，这就叫价值博弈，可能说到这儿呢，又有人要攻击我了，这个市场做了很多年的投资者教育，就是想鼓励投资者从赌场的赌徒行为中走出来，你又告诉人家博弈，博弈是什么呢？曾经有一段时间把股市中的赌场理解为博弈，把股市中的投机说成博弈，我们反复强调这样说是不对的， 博弈是一种对抗策略 ，是一种选择，只要这个市场有竞争，就有选择策略的问题，这就是博弈。对于中小投资者来说，参与博弈是一件必然的事情，如果不这样就不能获得更高的回报，投资股市的目的是什么呢？无外乎为了能得到更高的投资回报。如果为了挣更多的钱，才有合理的、合法的，更多的手段是天经地义的事情，所以以后大家可以踏踏实实的搞价值博弈，就是为了赚最多的钱，别听那些人给你讲，就认准价值，然后什么也不管，我相信迟早有一天你会被那些价值蓝筹股大坑一把，博弈的原理是最终也得有赢家和输家。
那好既然思路已经搞清楚了，也就是要把价值投资和博弈有机的结合在一起，无外乎要掌握两个方向工具和手段，博弈就是如何分析市场投资者的状 ，尤其是那些机构投资者的状态。价值呢？好在近期杨新宇博士给我们造了一个新的武器，就是 均衡定价 ，说起来就是对基本面进行数据处理。把这两者结合起来又制造了新的东西，基于成本均线和基本面之间，用同样的方法作出对称的一套东西，在这一节中只使用其中的两个。一个叫 安全极限 ，一个叫 成本极限 。把这两种指标放到大家曾经见过的散点图上，也就是相关分析散点图，也有人叫星空图，随后用板块录入，连在一起，看一看能不能在股市众多看出一些名堂来。我们就定义，如果在横轴使用安全极限这个指标，在纵轴适应成本极限这个指标，所构成的一个二维的图形，也就是一个二维三点图，叫做均衡图，因为这些指标都是均衡类的。当然这一期节目是不可能展开这些指标的原理和更多的使用方法，好在这些指标已经有发明人做了很大程度的铺垫了。也不需要在节目中详细地阐述了，我只是让大家进一步理解什么叫安全极限和成本极限。
安全极限的市场含义是要表达价格偏移理论价值偏移程度的 ，如果这个指标为 0 ，说明这只股票的价格和理论上的相对价格正好一致。如果是 100 ，就是往高的位置移， 200 就是偏移得更多， 2000 就是高高在上了，就是这样一个意思。如果价格低于相对的理论价值，那就是负的，比如 -100 ， -170 ， -200 ，这就是安全极限的意义。
成本极限就是要统计市场上大多数股票所在的成本区 ，如果股票的平均成本正好跟市场的平均结果一样，成本极限这个指标就为 0 ，同样的道理，如果是 100 ，也就是这个股价高于市场的成本。他越大就说明他高于市场的平均成本越多。同样，如果股价低于市场的成本，就意味着这个指标变成负的了，这个指标负的越大，股价低的越多。这两者指标后边的词都叫做极限，极限是什么东西呢？说起来呢，是从布林极限转过来的，我们不深入探讨这个极限，用这两个词就行了，因为一说这两个词时间就又不够了。这个极限其实是一种统计，一般来说所有的东西，求得平均值的话，不同的股票距离平均值有一个平均的偏移程度，叫标准差，所谓的极限就是偏移程度除以标准差。如果正好是一倍的标准差，它就是 100% ，乘以 100 就完了，如果等于 170% ，就意味着股价偏离均衡相当于平均值的 1.7 倍....
第十五章　资金分析
国外有一个理论叫随机漫步理论,它也强调市场每时每刻都在反映着基本面,如果是这样的话,那么今天发生的事情已经在盘面上表现出来了,明天发生的事情还没有发生,自然盘面上表现不出来。所以股价会呈现出相当于一个人胡乱的走动,没有目标没有方向感。随机漫步理论是整个股市分析系统中最悲观的一个理论,它相当绝对的说,这个股市是很难预测的,甚至是不可预测的。但是事实上我们找到了两个理由以证明股市是可以预测的,当然只是在一部分情况下可以预测。这两个理由是什么呢？
一个是大盘反映基本面,并不能立刻就反映。比如说伊拉克那边突然产生一个重大的国际形势的大变化了,大盘怎么反映呢？总不会在一秒钟之内就给这件事情的结果来一个定位,一下子股市跳空一个缺口,或者是涨或者是跌,它不是这样的。市场反映基本面是个循序渐进的过程,比如说在一个重大利好下,股市要上涨,如果理论上按照随机漫步理论,这个大盘突然之间有个重大利好,理论上股价应该迅速达到相应的位置,这就完了。一个大跳空缺口涨了三倍就不涨了,实际上不是这样。实际上对于这么一个利好的公众认识,有一个逐渐发育的过程,开始,大家处在一个惯性,仍然处在熊市的心态之中,很快有一部分人意识到了这可能要产生重大的变化,大盘涨了一点还有人说这可能是反弹,然后大家纠缠来纠缠去,大盘涨了很多之后,大家才认可确实股市是应该涨了,而在这一路的过程中都会变得可以预测。所以我们也经常说,如果不被公众认可的上升趋势往往是可以延续的,这不就能预测了吗？这是一个原因。另外一个原因,虽然股市要反映市场的方方面面,但是股市经常反映的是一些不确定的东西,比如说市场的心态,也就是说股市反映的有些不是基本面,这些不是基本面被反映到股价里面,就构成非常虚弱的对股价的支撑力或者压力,一旦它消失,整个大盘就会向它相反的方向转化。这个以后会给大家慢慢讲的,这就造成了股市一定程度是可以预测的,也就是说它不是完全有效的。
最后,我们谈今天的主题,今天的主题是什么呢？是找到一个一定程度可以预测大盘的在技术面的钥匙,那就是市场的资金 。
资金显然是决定股市最重要的东西,有一种说法是股市就是钱堆出来的,有钱就有股价,没钱就什么都没有,这一点恐怕大家没有人怀疑它是不真实的。股市的资金又分为两个方面,一个是股市内部的资金,一个是可能进入股市的外部的资金。
先从外部的资金说起,有人说股市是经济的晴雨表？那股市怎么当经济的晴雨表呢？它的过程是这样的：如果经济良好健康的运行, GDP 稳定增长,这种情况下,宏观经济调控一定会增加货币供应量,就说这个社会的钱就会发的比较多,这些发出来的新增的货币就是大家新得到的财富。货币供应量的增加就意味着会有人挣到更多的钱,于是就产生大量的盈余资金,而这盈余资金除了消费一部分以外,还有相当一部分还要顺理成章的转入投资,而股市是投资的其中一个通道,也就是说经济发展的越好,股市能获利的资金的资源越多,于是供求关系就发生了变化,股价就上升了。说白了,就是这么一个过程。当然最近呢？ 2003 年的中国股市有人说它不再是经济的晴雨表了,又提出一个概念,叫股市边缘化,就是它不反映经济了,当然这是个很恶劣的事情,实际上一定程度也是正常的事情。就是因为股市反映经济,不是呈现出外面有多少钱,里面就有多少钱,资金流入股市呈现的是一个波动的状态,资金往股市里流的时候挡都挡不住,资金不来的时候请都请不来。当然 场外资金进入股市,不呈现出连续的,而是阶段性的,这个也是大家体会颇深的一个股市现象。
股市的资金和现实的股市外面的资金,这两者之间到底应该呈现什么关系呢？最近指南针 杨新宇 博士搞了一个东西,叫做资金均衡,最终试图解决的问题,就是要搞清楚社会货币供应总量跟股市的流通市值之间有没有一定的关联性。大家不妨看我这张图,这张图就表示出实际上是一个相关的东西,现在看电脑画面......

第十六章　多空分析
    一开始我还是请大家思考一个问题，到底是什么决定了股价的涨和跌？可以说这个问题是股市的根本问题。自然现在的主流观点是价值投资。就是说如果你的价格背离了价值，那自然价格总会向价值回归。这看起来是一点毛病也没有，但是实际上有毛病。为什么呢？怎么解释那些垃圾股在往上涨，或者怎么解释现在的价值背离是怎么形成的，本来这股票是好好的，价格和价值是相等的，怎么忽然之间这价格就向下走，而价值没有变，是什么促成了价格脱离了价值？所以说价值规律也是个相对的东西。甚至有部分的分析人员说光谈价值是片面了，股价的运动是基本面信息的综合反映，什么都反映里面了，这么说就无懈可击，确实涨和跌都是跟基本面有关的。但是这么一说又陷入一种叫做不可知论。你很难判断了，要把世界上所有影响股价的因素全考虑进去，自然能够得出一个股价运动方向的解。可是问题是我们不可能把所有的事情都分析进来，总得找一种方法，使用有限的已知信息获得未来价格涨和跌这么一个结论。所以说基本面论看来无懈可击，但是没有太大的实用性，大家用这个思想方法，无非就是找基本面去发掘，你发掘了这块基本面，我发掘了那块的基本面，结果两家还说不到一块儿，有人说了这国有股减持是重大利空因素，一定要跌，有人说了基金一定要做业绩，它是主要的，它不会希望大盘下跌，还有人说宏观经济上涨，股市就得反映经济，于是基本面之间也就打起来了。所以这些都不是正确答案，正确答案只有一条，直接影响股价的、最终影响股价的是供求关系，可以说他们说的也都对，什么价值啊，什么基本面啊，什么主力庄家啊，这些全对，但是这些最后统一影响到供求关系，买的人多了就涨，卖的人多我就跌。应该说全世界决定价格的唯一因素都是供求关系，包括商品的物价，你说商品的价值到底是多少，原先我们学的理论说了，商品凝集的劳动量这就代表价值，但实际上不是，有些人没费那么多劳动，它也可以卖一个很好的价格，但是有些人费了很多劳动却卖不出钱去，那为什么呢？最后大家发现供求关系是最重要的，你看现在石油涨价了吧，为什么？因为现在世界动荡不安，石油供应链条出现了问题，中国的油田油越采越少，自然物以稀为贵，这是我们分析股市的可能最终的正确的思想方法。当然要讲懂得供求关系，又必须回到价值、主力的利益啊乃至于基本面的方方面面，所以说我们只是探讨到底谁是最后一个环节，我的意思并不是说其它东西没有影响，而是说这影响的过程是所有的东西最终汇集到供求关系上，供求关系变成股价涨跌的最后决定因素。供过于求，供就是卖方，求是买方，或者说一个是多方，一个是空方，那就是今天我们要讲的内容，叫 多空分析 。
还有一种观点说股市就是一种平衡状态，至少是一种动态平衡，这种说法也是非常值得大家重视的，因为你只有相信股市是平衡的，才不至于犯一种错误，这种错误是什么呢？叫盲人摸象，有人摸到象鼻子了，说象就是这么一个形状，跟大粗蟒蛇差不多，有人摸到象尾巴了，说象是个细绳子，其实象就是大象。如果认为股市就是你看到的那些因素在起作用，就忽略了你没有看见的，其实股市已经反映了市场的方方面面了。可能你比较关心，年末了，是不是有主力资金在结帐，但是这个时候也有人想入场，想入场和想结帐之间达到一个平衡，这个平衡可能导致大盘上涨、或者下跌，也可能是横盘，这就要看某一个瞬间谁有一点微小的差异，股市通过上涨和下跌平衡掉这个差异，这就是平衡的说法，它是一种 动态平衡 。股市总是很迅速的调整它的价格，达到它现有的平衡状态。咱们看看图，图中所描述的就是这么一个过程。

现在看到的下面是买方需求就是买盘，上面是卖方的需求，买方需求有四份，而卖方只有三份，显然这个时候多空是不平衡的。那怎么办呢？股价就抬高一下......

第十七章　实战解析
投资是一门行为艺术，实际上我们这么多知识，大部分是从实战中来的，而这一节给大家讲的主要是实战中的一些经历，相信这些真实的操作和在当时的决策给大家会有一些启发，我们要从 11 月 22 号讲起，当然是 2003 年的 11 月 22 号。

为什么从这一天开始说呢，因为在这一天之前，我们的仓位是空仓的，大概空了有一小段时间了，但从空仓到满仓就是一个过程，这个过程得首先找到一个切入点。那现在大家看到的电脑画面， 0AMV 也就是活跃市值出现了一个比较有力度的跳起，这个跳起的幅度是 10% ，它说明什么问题呢？说明今天市场上的增量资金是原有资金量的 10% 。一般来说，如果你要要是从空仓状态进入有仓的状态，选择这样的地方进去应该说 是一个比较妥当的点，当然我们在讲资金分析的时候跟大家说了，即使是今天资金一下子跳起来了，如果它不能延续，那么也就意味着接下来的行情未必就是牛市行情，哪怕是短期牛市。而我们这一天大家也知道结果了，这都是历史上的事情，随后大盘并没有在 23 号以后走出真正的行情出来。那么在当时我们也遇到这样的情况，我们就要进行一个决策，我们是否认为这个行情能够延续还是不能够待续，这两个不同的结果，对于你从空仓到满仓的入市步调关系比较大，如果你要认为这个行情以后就走牛了，那理论上你就应该迅速加大你的仓位，但是如果仅仅是看到了一些资金进来，那么正确的操作是试探性建仓，这张图也就看出这么些东西了，其它也没有什么东西了，咱们再翻。

还是那一天，我们把图形压缩之后发现在活跃市值上它打到了底线上，这条底线我们已经预先给大家讲过了，这条底线所标定的资金值叫库底资金，这库底资金在多数我们统计的情况下，大部分时候很难被打穿，那意味着什么呢？意味现在实际上大盘很可能已经是在部区域了，只不过是当前气氛实在是太坏，这个地方到底是不是底大家可能依然是在争论之中，咱们接下来看上证指数。

时间仍然是 2003 年 10 月 22 号，大家看上证指数也很有意思，它也到达了历史上的某个低位之处，到达这个位置又意味着什么呢？很多人认为这个就意味着支撑，我在这个地方特别的强调，这个支撑不一定是可靠的，我们很多朋友喜欢用各种各样的线来判断市场，这没什么错，但是你必须明白，所有的支撑线都不一定必须是支撑线，支撑线也有可以破掉的时候，既然支撑线它不一定是支撑线，那为什么我们又要去看这呢？实际上我们看这条线的理由是别人也在看，那么你看人家也看，我们就要大致评估一下了，别人是怎么看，如果别人对这个支撑线的看法是悲观的，认为它撑不住，那这个时候我们就要看一看是否在悲观的情形中蕴含着乐观的因素呢？我们给大家讲了很多分析思想和方法了，往往在市场悲观的时候就孕育着行情，我们说的这个理由对于各位来说也不能乱用，好像是别人一悲观我就买股票，别人一乐观我就卖股票，要是这么做仍然不挣钱。我们也有经验，就是说你再看坏的这些人的观点，就说你不信任市场分析师所做的判断，那么他的正确率也至少有 40% 是对的，你要处处跟他反做，无非是五十步笑百步的事，没有什么太大的好处。那么这个地方，我们说大盘上证指数的这条支撑线如果结合了活跃市值的库底资金多多少少会增加一些信息......
第十八章　成功之路
如果大家把我们已经做过的十七节培训，就是十七张光盘仔细回顾一下，大家不难发现我们培训的宗旨和目标，我们实际上费了这么长时间只是要达到一个目的，就是尽可能的帮助我们的投资者看清楚市场，就是把股市看明白。就跟打仗一样，你要看明白这个战场格局，而不是闭着眼睛就开始打枪，因为那样肯定是赢不了的。而把市场看懂，又是做出正确的决策的一个前提条件。这一点想必投资者有体会的。看懂市场不是一件轻松的事，其中的原因是这个股市的构成不完全是个客观实践，它实际是由数千万人的个体构成的一个集合，人在这里面起了很大的作用，所以我们有的时候也反复强调股市是人类的股市，要理解股市得从理解人开始。而你也是其中的一个参预者，也不可能完全摆脱股市里面的各种氛围，于是看懂市场最大的障碍反而成了自己了。那么把股市看懂的前提实际上是把自己理解清楚，看懂自己的内心。其实也就看懂别人的内心了，这都有点上升到哲学层面了，就说咱们也就不多展开了。那么把股市看懂，看懂什么呢？那么我们说了三个方面，一个要看懂市场格局，这市场到底在玩什么，这一点主要是在前面的理论部分。第二个要看懂个股的主力机构状态。这其实是最重要的东西，因为整个市场就是被机构主导的它们现在的状态如何，它们过去做了什么？你都应该能看懂。看完我们这些光盘之后，大家回去恐怕需要多做练习，多去读这些东西，要让自己有一种能力，就是随便给你任何一只股票，你都能说得清楚这个股票中主力状态如何。这个功夫掌握了应该说股市的问题几乎就搞定一半了。当你把个股的主力状态搞明白之后，板块也就清楚了。其实自然而然形成的东西，在股市中没有多大用处，所以我们讲了一个有效板块的概念。也就是说如果这只股票哪怕它同时都干一个活，哪怕它同时都是北京的、是上海的也不能说明问题，之所以成为板块，是因为主力状态方面它们有共同特征，这就是板块的要点。所以这也是在实战中很多投资者也确实是买了汽车股了，但是不小心买成了汽车股的非主流部分，也做钢铁股，没想到钢铁股就那几只涨得好，其它的不行，这个呢，最后的结果都是导致投资一定程度的偏离主流方向。而板块搞清楚之后，回过头来你再看大盘，则又清楚了。所以把股票看懂是投资者的一个根本任务。
在现实的投资中，我们需要做的工作无外乎就是这么几个步骤，第一个步骤是信息的搜集，这个信息既包含基本面的东西，也包含技术面的东西。尤其对于公众投资者来说，从技术面获得的信息，也就是关于主力啊、投资者啊、资金量啊这些东西，甚至比它的基本面的来源更重要。因为基本面对于公众投资者来说，它往往并不是最核心的信息资源，我们也谈到过，在股市要想获得成功、获得超额利润，那你得依赖于市场它不是有效市场，它要出现市场的非理性，这是一方面，非理性的下跌才能让你去抄底，非理性的上涨才能让你判断行情见顶，否则这个市场就没法判断了，也就说市场不能是完全有效的。而另一方面信息的不对称是投资者收益的差异的一个根本的原因。信息不对称对于公众来说原本是个劣势，但是你靠你的分析和智慧，补足了这个不足，它知道这个信息，你知道那个信息，整体上跟机构打平是没有多大问题的。而在这些信息的基础上，接下来就使用一些原理，其实也就是我们说的股市的各种基本规律，把这个信息对位进去，于是就形成了判断，其实说白了也就是这么简单的事儿。对于投资者来说，所谓的股市的原理有从逻辑出发形成的基本原理，就是我们说的资金推动大盘啊、什么大户主宰个股之类的东西。也有一些东西是这么长时间通过股市的实践整理和归纳的一些统计规律。那么这些在股市投资中也一定程度是有效的。最后我们掌握了良好投资习惯的投资者他在股市中的投资有根有据、有理有节的，而不是一拍脑袋，我得买什么股票了，然后瞅着早上开盘，大盘往起一冲，好像他现在不买，天底下的钱就都让人家赚走一样，这肯定不是一个良好素质的投资者能够达到的东西。更重要的事情还是我们说最初的基础。如果你能把股市看懂了，很多问题就迎刃而解了....